螺纹还是趋于弱势

10月25日消息；房产税试点工作开始，房地产市场中长期拐点已现，加上基建投资难有起色，螺纹钢消费旺季预期落空。整体上，供需两弱，螺纹钢中长线走势将持续受到压制。10月19日以来，螺纹钢主力合约结束振荡攀升之势，自5850元/吨一线快速下挫，跌破中长期上升趋势线，技术形态已经转势。那么螺纹钢供需基本面是否支持价格进一步下行呢？

    7月中旬以来，螺纹钢再次进入去库存节奏。社会库存下降的幅度和速度良好，截至10月22日当周，社会库存报于589.10万吨，较7月中旬的826.97万吨大幅缩减237.87万吨，同比下降141.37万吨。厂内库存早于社会库存一周开启阶段拐点，但近一个月以来厂内库存的下行趋势停滞在240万吨左右的水平，表现不及预期。焦炭主力合约自2550元/吨一路高歌猛进至最高4550元/吨一线，涨幅高达89.27%，而铁矿石主力合约则从1150元/吨一线持续下跌至最低606元/吨，跌幅超40%。考虑到铁矿石和焦炭在螺纹钢生产成本中的占比分别约为1.6和0.45，铁矿石下跌550元/吨将使得螺纹钢成本下移880元/吨，焦炭价格上涨2000元/吨将带动螺纹钢成本上移900元/吨，两者基本形成正负抵消。但10月19日以来，受发改委对煤炭调控政策的打击，焦炭三个交易日重挫逾1150点，铁矿石价格维持下行节奏，螺纹钢现货成本坍塌，拖累盘面主力合约连续暴跌触及4757元/吨，破位去年疫情以来的中长期上升趋势线。

　　综上所述，一方面，粗钢产量压减政策的利好基本已经反映在7月以来的上涨中，随着产量平控实现的确定性增强，目前供给端压减对螺纹钢的驱动力度减弱；另一方面，房产税试点工作开始，房地产市场中长期拐点已现，基建投资也难有起色，螺纹钢消费旺季需求落空。短期钢价跟随炉料出现连续杀跌，政策调控风险快速释放，目前价格已经跌破去年疫情以来的中长期上升趋势线，供需两弱的基本面也将对螺纹钢中线走势形成制约。后期需关注的风险点是采暖季限产和冬奥会前环保限产或严于预期。
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